澳门头条法国债券市场目前似乎迎来了短暂的稳定，政治动荡的后续影响可能对企业、消费者和纳税人造成伤害。
巴尼耶政府可能最早在周三面临倒台，极右翼的国民联盟领袖玛丽娜·勒庞计划推翻该政府。此前，巴尼耶提出的600亿欧元紧缩预算引发了争议，该预算旨在将预算赤字控制在欧盟规定的两倍以内。
这场政治危机已经导致市场剧烈波动。周一，法国国债收益率一度超过了此前接受救助的希腊。上周，法国国债与德国国债的风险溢价（即利差）达到了90个基点，为2012年以来的最高水平，这让人再次想起了欧盟债务危机。
关于“债券卫士”回归的讨论再次浮出水面，他们通过压低债券价格和提高收益率，成功迫使政府和央行改变政策。但大型投资者认为，当前的动荡只是长期清算过程中的一个环节，而非2022年英国市场崩盘的重演。
尽管如此，市场暂时获得了喘息之机。Union Investment的固定收益和外汇主管Christian Kopf认为，这是一场缓慢燃烧的危机，将导致利差持续扩大和主权信用持续恶化。尽管如此，他认为目前事态不会失控，并演变成全面的主权债务危机，对法国国债给出了“减持”评级。
如果巴尼耶政府倒台，其紧缩计划将告终，预计利差可能进一步扩大至约100个基点，这表明法国市场将面临更大的痛苦。这也意味着投资者对法国的评价将越来越接近意大利。
尽管过去两周不确定性增加，但在欧洲央行降息预期的推动下，法国的借贷成本有所下降。自法国总统马克龙6月宣布提前选举以来，法国10年期国债收益率下跌了20多个基点。
Legal & General Investment Management的宏观策略主管Chris Jeffery表示，目前不存在收益率上升引发对债务可持续性更大担忧的滚雪球效应，他坚持对法国债券的增持立场，因为许多不利消息已经被价格所反映。
评级机构标准普尔周五维持法国AA-评级不变。官员们表示，法国的欧洲伙伴也认为紧张局势蔓延的可能性有限。过去两周，意大利的风险溢价保持稳定，而法国的风险溢价有所上升，这与10年前的情况形成鲜明对比。
尽管欧洲央行通过传导保护工具（TPI）购买特定国家的政府债券来提振市场信心，但外界预计欧洲央行不会很快介入。希腊央行行长Yannis Stournaras周一表示，希腊需要采取一切必要措施来解决赤字问题，暂时排除了干预的可能性。
即使市场目前看似稳定，但巴尼耶政府的倒台可能会降低法国解决紧迫财政问题的可能性。BlueBay资产管理公司首席投资官Mark Dowding表示，法国社会不愿意接受削减社会福利和延长退休年龄的做法，改变趋势似乎会很困难。
政治不确定性导致企业在税收和更广泛的经济政策上陷入紧缩状态，这可能会对税收收入造成压力。牛津经济研究院高级经济学家Leo Barincou表示，影响的主要渠道是通过企业的投资和招聘。
商业调查显示，招聘意愿降至2021年以来的最低水平，脆弱的劳动力市场可能会损害消费者支出。这场政治危机意味着，消费者——传统上是法国经济增长的推动力——现在有可能继续将额外收入存入储蓄。
法国银行作为企业重要融资来源也遭受重创。自马克龙宣布选举以来，法国兴业银行、法国农业信贷银行和法国巴黎银行的股价下跌了7%-15%。在欧洲经济疲弱以及美国可能实施新关税政策的情况下，政治不稳定使法国尤其容易受到影响。
法国经济咨询公司Asteres的经济学家Sylvain Bersinger表示，我们需要一个清醒、思路清晰的稳固政府，但我们面临着没有政府的风险。
