澳门头条在2019年12月初，湖北孝感农村商业银行以5.3%的利率发行了一笔总额为1.5亿元的二级资本债券。在债券到期前，该行选择不行使赎回权，成为今年第五家宣布不赎回二级资本债券的农商行。
一位农商行内部人士于12月4日向21世纪经济报道记者透露，不赎回的原因是资本充足率未达到监管要求。根据监管规定，银行在行使赎回权时，其资本水平必须超过银监会规定的监管资本要求。
目前，众多中小银行正面临资本短缺的挑战。随着利差收窄和银行盈利能力的下降，中小银行的盈利能力下降尤为明显。多家机构对未赎回二级资本债券的银行进行了分析，发现这些银行通常具有资产规模较小、盈利能力下降、资产质量较差、资本充足率低、评级较低等特点。
今年已有五家银行宣布不行使赎回权。湖北孝感农商行是其中之一，其发行的2019年二级资本债券“19孝感农商二级”未行使赎回权，利率为5.3%。该债券为10年期固定利率债券，第五年末附有发行人赎回选择权。
在此之前，还有河南新郑农商行、河北宁晋农商行、山西长子农商行和山西榆次农商行四家农商行也宣布不行使赎回权。这五家银行未赎回的二级债券总规模达到11.5亿元。
银行不行使赎回权的原因主要包括资本充足率不足，赎回后无法满足监管要求；资产质量和盈利能力较弱，缺乏内生性资本补充能力等。
近年来，受房地产市场下行、城投债压力、疫情影响等因素影响，银行的不良贷款和核销压力增加。随着利差收窄，银行基本面分化加剧，部分中小银行的盈利能力明显下滑。
例如，河北宁晋农商行的净利润在2023年同比减少了7.86%，资本充足率从2021年末的13.56%下降至2023年末的11.84%。河南新郑农商行则连续多年亏损，2023年末资本充足率已跌至监管红线下方。
实际上，近年来二级资本债券未赎回的案例已明显增多。据华泰研究统计，自2018年以来，已有67只债券未行使赎回权，累计未赎回金额达到393.3亿元。这些未赎回的银行发行时评级多位于AA-及以下，主要分布在经济条件较弱的地区。
不赎回二级资本债券会对银行的融资成本和信用评级产生负面影响。据中诚信分析团队统计，未行使赎回权的银行在发布不行权公告后1个月的估值平均上升了153BP，其中65%的债券估值上升介于100BP至200BP之间。
二级资本债券是中小银行外源性资本补充的主要工具，近年来发行规模持续增长。今年至今，二级资本债券的发行规模已突破8000亿元。业内人士建议，应支持中小银行加快建立资本补充长效机制，提高资本补充能力，并从长远发展角度出发，提升资本管理水平、优化资产质量，加强内生性资本补充。
